投資趨勢-2024越南股市的利多何在?

亞洲開發銀行等預估越南經濟增長在2024年可望逐步恢復,最高成長可達6.2%,景氣的復甦將爲今年越南股市添利多。圖/美聯社

越南股票指數(VNI)2023年底收在1,129.93點,雖然年漲12.2%,但與印度股票指數上漲20.33%相比,越南明顯落後。印度股市總市值已於2023年底前超越香港股市,成爲全球第七大,且去年印度GDP成長7%,高於政府設定的6.5%,顯示其股市氣勢如虹是基於經濟成長強勁、企業獲利旺盛。相形之下,越南股市的確是辜負投資大衆的期待。

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■去年經濟成長不如預期,

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股市漲幅輸印度

2022年越南因疫情後出口和零售銷售強勁反彈,經濟成長8.02%,創下25年來最高,而據越南國家統計總局新近公佈的數據,2023年越南GDP增長5.05%,低於政府設定的6.5%。加上越南央行進行公開市場操作收回銀行體系的資金,及去年10月美國公債殖利率快速上升造成利差使越南盾產生壓力,都是不利於越南股市的因素。

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進入2024年,在全球經濟環境變數衆多下,影響越南股市的多項風險仍須密切注意,包括戰爭衝突不可預測導致地緣政治風險持續提高、供應鏈中斷議題、大宗商品原物料價格及運費波動、美國通膨變化牽動聯準會(Fed)的調息速度、全球央行貨幣政策、氣候變遷、中國房地產復甦情況、歐盟的成長等等。

有關越南國內情勢影響股市的風險變數中,根據BIDV證券股份公司(BSC)表示,可能來自公司債市場及房地產業務,銀行的壞帳和停滯的房地產市場影響宏觀經濟穩定。越南中央經濟管理研究院(CIEM)提出,越南當前最重要的是必須進行改革、政策調控、維持穩定經濟環境、從吸引投資的角度全力以赴,爲國內外投資者創造良好條件,提高公共投資和信貸支付等對策。

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在行政改革方面,目前公務人員薪資普遍太低,甚至不足以應付家庭基本開銷,未能帶來努力和長期工作的動力,且越南公務體系編制員額不足以因應人口增加與經濟成長,故越南國會與政府務必儘早研議與頒佈吸引人才的薪資政策。

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■今年經濟表現將維穩,

企業EPS可望加速成長

2024年越南股市利多的可能是經濟景氣復甦,世界銀行(World Bank)高級經濟學家Dorsati Madani展望越南經濟增長在2024年可望逐步恢復,世界銀行預測將達5.5%,國際貨幣基金(IMF)則預測將達到5.8%,亞洲開發銀行(ADB)更預估可達6.2%。至於越南本身,CIEM預測可達6.13%至6.48%,國會則通過6%至6.5%的全年目標。

此外,越南企業EPS成長可能高達20%,還有隨美越升級爲全面戰略伙伴關係也將驅動越南經濟成長、美國聯準會停止升息、外資持續投入越南半導體與新能源產業帶來產業升級、觀光產業復甦、匯率的穩定等。而影響越南股市的房地產市場方面,據越南房地產經紀人協會(VARS)報告,2023年第四季開始各類大型項目已展開銷售,投資人在基礎設施完善的大城市郊區購地。

值得一提的是,越南胡志明市證券交易所計劃在今年評級上調爲二級新興市場,惟必須增長規模亦即要能吸引更多基金、法人、國內外投資人投資在此上市的公司,越南預計今年第一季集保新系統上線,開放當衝交易取消全額交割制度,有助於帶動越股的資金動能,世界銀行估計若越南升級預估有超過72億美元的資金將挹注越南股市。至於如何讓其國內更多投資人蔘與股市,越南財政部及證管會一定是責無旁貸的。

根據BSC評估,越南2024年的股市前景將比2023年樂觀,正面影響的訊息爲越南製造業和出口業成長動力恢復,升級市場的新交易體系和法規的變化也將爲股市創造新的力量。BSC對2024年越南股市的預測,假設企業每股盈餘成長13%,越南股指將低於1,200點,假設每股盈餘成長20%,越南股指將高於1,425點。BSC預測2024年利潤成長率最高的產業包括,建築材料(103%)、水產(81%)、公用事業(48%)、零售和食品服務(45%)以及紡織(44%)。